國際油價(jià)下挫 化工行業(yè)難言利好

　　需求低迷令“金九”不再

　　化工市場(chǎng)“金九”行情在等待了將近一個(gè)月之后希望落空。9-10月是大宗商品傳統需求旺季，但因市場(chǎng)需求不足，今年傳統旺季不旺，化工產(chǎn)品價(jià)格普遍疲軟，多數仍處于底部調整過(guò)程中。

　　據生意社價(jià)格監測，2014年9月大宗商品價(jià)格漲跌榜中化工板塊環(huán)比上升的商品共39種，其中漲幅5%以上的商品共4種，占該板塊被監測商品數的3.5%;環(huán)比下降的商品共有72種，跌幅在5%以上的商品共18種，占該板塊被監測商品數的15.7%。

　　生意社化工行業(yè)分析師張明指出，9月份，自醋酸產(chǎn)業(yè)鏈整體下跌開(kāi)始，整個(gè)化工市場(chǎng)呈現“破窗”效應，先是以純苯、甲苯、二甲苯為代表的芳烴市場(chǎng)整體下滑，緊跟著(zhù)維生素板塊走下神壇，目前跌勢已經(jīng)波及到溴化工產(chǎn)業(yè)鏈、磷化工產(chǎn)業(yè)鏈。原本依靠出口拉動(dòng)的化肥板塊，9月中下旬遭遇國內農業(yè)需求青黃不接而回落，以迎合國內經(jīng)銷(xiāo)商的心理。以草甘膦為代表的農藥原藥板塊在出口訂單銳減的制約下也結束了上漲的勢頭。綜合來(lái)看，9月份國內化工市場(chǎng)開(kāi)啟了“二次下跌”的序幕。

　　一位券商分析師表示，目前市場(chǎng)需求仍是決定國內化工市場(chǎng)的決定因素。今年以來(lái)，國內化工市場(chǎng)整體處于供大于求的局面，出口產(chǎn)品價(jià)格較同期有所下降。同時(shí)，今年石油化工行業(yè)投資項目較往年有所減少，部分在建項目出現延期。

　　持續下跌將利空行業(yè)

　　張明表示，原油價(jià)格下跌有助于降低石油化工行業(yè)原料成本，但在目前市場(chǎng)需求低迷和產(chǎn)能?chē)乐剡^(guò)剩的不利環(huán)境下，原油價(jià)格下跌使部分石油化工相關(guān)產(chǎn)品失去成本支撐，對行業(yè)來(lái)說(shuō)利空大于利好。9月部分化工產(chǎn)品價(jià)格下跌，即是市場(chǎng)對于原油價(jià)格下跌做出的反應。

　　前述券商分析師表示，若原油價(jià)格下跌的長(cháng)期趨勢形成，化工行業(yè)將會(huì )受到負面影響。一般而言，原油價(jià)格上漲的時(shí)候，下游的化工產(chǎn)品也會(huì )提價(jià)，而且一般提價(jià)幅度更大，因而利潤空間更大。但原油價(jià)格下跌時(shí)，下游化工行業(yè)的表現將差強人意。

　　國際原油從9月初的96美元/桶附近降至目前的90美元/桶以下，首先對烯烴、芳烴市場(chǎng)造成巨大利空，東南亞各類(lèi)芳烴價(jià)格出現大跌，其中純苯、甲苯、PX分別大跌2.9%、5.9%、11.8%。東南亞乙烯國慶節后也較節前下跌2.6%，報于1470美元/噸。近期國內PDH裝置集中投產(chǎn)，更令丙烯價(jià)格承壓。受PX、PTA大跌拖累，上石化乙二醇節后大跌6.1%。因深海船貨的繼續流入，供應驟增，東南亞丁二烯節后較節前暴跌10.2%。另外，原油持續弱勢給通用塑料市場(chǎng)帶來(lái)深重打壓。由于缺乏成本的提振，在供需無(wú)任何利好的情況下，主要產(chǎn)品庫存增加，市場(chǎng)開(kāi)始加速下行。

　　原油價(jià)格持續下跌也會(huì )影響到市場(chǎng)交投心態(tài)，在“買(mǎi)漲不買(mǎi)跌”的心態(tài)下，下游經(jīng)銷(xiāo)商及中間廠(chǎng)商觀(guān)望情緒加重，市場(chǎng)各方仍較為謹慎。

　　關(guān)注供需改善品種

　　不少分析師指出，國際原油價(jià)格低迷料將持續一段時(shí)間，國內需求短期內難有明顯改善，雙重因素下，化工產(chǎn)品價(jià)格跌勢或將繼續維持。不過(guò)，不應忽略季節因素以及國際市場(chǎng)的供需變化所帶來(lái)的需求改善，建議關(guān)注短期內供需改善的小品種。

　　石油化工產(chǎn)業(yè)鏈中的聚氨酯是近期板塊中不多的亮點(diǎn)之一。生意社監測數據顯示，聚合MDI市場(chǎng)在節后出現大幅上漲，主要原因是受生產(chǎn)廠(chǎng)家掛牌的影響。萬(wàn)華、亨斯邁10月掛牌價(jià)調漲600元/噸。目前萬(wàn)華報價(jià)在16200元/噸-16400元/噸。日、韓貨源報價(jià)在15800元/噸-16000元/噸。純MDI 和BDO價(jià)格近期也有所上漲。據了解，聚氨酯價(jià)格上漲主要是由于美國房地產(chǎn)回暖拉動(dòng)聚合MDI市場(chǎng)，加上前期美國國內市場(chǎng)貨源供應不足，有一定套利空間。日、韓貨源轉向美國出口，降低了對國內的出口。國內進(jìn)口貨源70%依賴(lài)于日、韓，加之9、10月是傳統的建筑旺季，因此帶動(dòng)產(chǎn)品價(jià)格上漲。

　　無(wú)機產(chǎn)品方面，近期氟化工產(chǎn)業(yè)鏈上三氯甲烷和二氯甲烷漲勢較為明顯。主要利好在于：下游制冷劑市場(chǎng)R32廠(chǎng)家維持剛需，藥廠(chǎng)、膠黏劑、清洗劑等下游廠(chǎng)家國慶節前備貨積極，貿易商訂單增多，導致庫存低位，廠(chǎng)家順訂單情況抬高價(jià)格。近期，山東地區廠(chǎng)家可能有停工檢修計劃，也對市場(chǎng)上漲情緒起到助推作用。