儀器儀表業(yè)：需以科學(xué)態(tài)度對待上市

　　儀器儀表業(yè)作為制造業(yè)近年來(lái)發(fā)展的熱門(mén)之一，涉及節能減排、綠色環(huán)保、物聯(lián)網(wǎng)、智能電網(wǎng)等。使其迎來(lái)了新一輪的發(fā)展機遇。很多企業(yè)要想抓住并擴大目前的發(fā)展規模，通過(guò)融資的方式可以加快企業(yè)發(fā)展。

　　資金是企業(yè)從事投資和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的血液，如何籌集企業(yè)所需資金是現代財務(wù)管理的首要內容。每個(gè)企業(yè)在進(jìn)行籌資方式選擇時(shí)，必須清楚影響企業(yè)融資方式的有關(guān)因素，這樣才能為企業(yè)未來(lái)發(fā)展和建設提供幫助。

　　正確選擇融資方式推動(dòng)企業(yè)發(fā)展

　　融資又分為內部融資和外部融資：內部融資是依靠企業(yè)內部產(chǎn)生的現金流量來(lái)滿(mǎn)足企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、投資活動(dòng)的新增資金需求。內部融資以企業(yè)留存的稅后利潤和計提固定資產(chǎn)折舊形成的資金作為資金來(lái)源。

　　外部融資是指從企業(yè)外部獲得資金，包括直接融資和間接融資兩類(lèi)方式。直接融資是指企業(yè)不通過(guò)銀行等金融機構，而是通過(guò)證券市場(chǎng)直接向投資者發(fā)行股票、公司債、信托產(chǎn)品等方式獲得資金的一種融資方式。間接融資是指企業(yè)通過(guò)銀行等金融機構獲得資金的一種融資方式。因而，銀行貸款就成為企業(yè)間接融資的一種重要方式。

　　影響企業(yè)融資方式選擇的因素

　　內部因素包括企業(yè)的發(fā)展前景、盈利能力、經(jīng)營(yíng)和財務(wù)狀況、行業(yè)競爭力、資本結構、控制權、企業(yè)規模、信譽(yù)等方面的因素。在市場(chǎng)機制作用下，這些內部因素是在不斷變化的，企業(yè)融資方式也應該隨著(zhù)這些內部因素的變化而作出靈活的調整，以適應企業(yè)在不同時(shí)期的融資需求變化。

　　外部因素是指對企業(yè)融資方式選擇產(chǎn)生影響的各種外部客觀(guān)環(huán)境。主要是指法律環(huán)境、金融環(huán)境和經(jīng)濟環(huán)境。外部客觀(guān)環(huán)境的寬松與否會(huì )直接影響到企業(yè)融資方式的選擇。企業(yè)進(jìn)行融資方式選擇時(shí)，必須遵循稅收法規，同時(shí)考慮稅率變動(dòng)對融資的影響。金融政策的變化必然會(huì )影響企業(yè)融資、投資、資金營(yíng)運和利潤分配活動(dòng)。此時(shí)，融資方式的風(fēng)險、成本等也會(huì )發(fā)生變化。經(jīng)濟環(huán)境是指企業(yè)進(jìn)行理財活動(dòng)的宏觀(guān)經(jīng)濟狀況，在經(jīng)濟增長(cháng)較快時(shí)期，企業(yè)需要通過(guò)負債或增發(fā)股票方式籌集大量資金，以分享經(jīng)濟發(fā)展的成果。而當政府的經(jīng)濟政策隨著(zhù)經(jīng)濟發(fā)展狀況的變化作出調整時(shí)，企業(yè)的融資方式也應隨著(zhù)政策的變化而有所調整。

　　融資方式的選擇策略

　　按照現代資本結構理論中的“優(yōu)序理論”,企業(yè)融資的首選是企業(yè)的內部資金，主要是指企業(yè)留存的稅后利潤，在內部融資不足時(shí)，再進(jìn)行外部融資。而在外部融資時(shí)，先選擇低風(fēng)險類(lèi)型的債務(wù)融資，后選擇發(fā)行新的股票。

　　目前，我國多數上市公司的融資順序則是將發(fā)行股票放在最優(yōu)先的位置，其次考慮債務(wù)融資，最后是內部融資。這種融資順序易造成資金使用效率低下，財務(wù)杠桿作用弱化，助推股權融資偏好的傾向。

　　選擇較為合適的融資方式對企業(yè)后期發(fā)展有著(zhù)重要影響，因此在融資的過(guò)程中要考慮很多因素，如：現在的市場(chǎng)經(jīng)濟環(huán)境影響有多大、融資方式的資金成本需要多少、融資方式中存在哪些風(fēng)險、企業(yè)的盈利能力及發(fā)展前景是否適合融資、企業(yè)所處行業(yè)的競爭程度是否激烈等。這決定企業(yè)在發(fā)展中所要考慮的實(shí)際狀況，提前做到萬(wàn)無(wú)一失。

　　上市機遇與風(fēng)險并存

　　上市作為企業(yè)外部融資環(huán)節中存在的重要因素之一，企業(yè)通過(guò)證券市場(chǎng)直接向投資者發(fā)行股票、公司債、信托產(chǎn)品等方式獲得資金，也是當今社會(huì )企業(yè)發(fā)展和建設選擇最廣泛的融資方式。我國的上市公司有一千八百多家，涉及各行各業(yè)，在這里我們需要通過(guò)單一的領(lǐng)域來(lái)闡述企業(yè)通過(guò)上市所面對的機遇。

　　企業(yè)上市存在著(zhù)很多風(fēng)險，但也是企業(yè)快速發(fā)展的助推器。首先，上市可以減少對銀行貸款的過(guò)度依賴(lài)。上市后，公司從資本市場(chǎng)拿到的是資本，資產(chǎn)負債率大大降低。對銀行貸款的依賴(lài)降低，在銀行的信用評級也會(huì )提高。在政策出現急剎車(chē)時(shí)，也不會(huì )太過(guò)于擔心出現資金鏈斷裂。

　　其次，上市后，必須按照規定，引進(jìn)科學(xué)的公司治理方法，建立一套規范的管理體制和財務(wù)體制，對于提升公司的管理水平有一定的促進(jìn)作用。股市像個(gè)放大鏡，做得好做得壞，都會(huì )引起強烈反應，上市可增大公司治理的彈性，家族企業(yè)上市可從封閉的家庭體制邁向開(kāi)放式。此外，上市公司有獨立董事，都是各個(gè)行業(yè)的專(zhuān)家，相當于低價(jià)請了個(gè)身邊的專(zhuān)家。

　　第三，有免費的咨詢(xún)和廣告效應。企業(yè)上市后，成為一家公眾企業(yè)，對于提升公司品牌有一定的作用。同時(shí)，各大媒體和相關(guān)證券公司也會(huì )經(jīng)常免費進(jìn)行行業(yè)前景的研究和預測。

　　儀表企業(yè)上市格局及前景

　　儀器儀表類(lèi)上市企業(yè)在整個(gè)上市公司中占據一定的份額。據初步統計，從事儀器儀表制造和服務(wù)的上市公司工59家。其中，以?xún)x器儀表為主業(yè)的37家，含儀器儀表業(yè)務(wù)及行業(yè)交叉的企業(yè)22家。境內上市51家，其中滬主版16家，深圳35家，其中中小板14家，創(chuàng )業(yè)板11家。境外上市8家，其中香港5家，納斯達克3加。屬I(mǎi)A19家，科儀11家，醫療儀器11加，專(zhuān)用儀控10家，電工、供應類(lèi)8家。

　　儀器儀表業(yè)作為制造業(yè)近年來(lái)發(fā)展的熱門(mén)之一，涉及節能減排、綠色環(huán)保、物聯(lián)網(wǎng)、智能電網(wǎng)等。使其迎來(lái)了新一輪的發(fā)展機遇。很多企業(yè)要想抓住并擴大目前的發(fā)展規模，通過(guò)融資的方式可以加快企業(yè)發(fā)展。一些有實(shí)力的企業(yè)達到了規模而遲遲不愿上市，原因之一是希望通過(guò)政府某項政策的出臺搭一班順風(fēng)車(chē)，原因之二是現在所處的環(huán)境等因素，而達不到上市的條件。

　　企業(yè)上市基本流程

　　第一，企業(yè)上市前的綜合評估。企業(yè)上市是一項復雜的金融工程和系統化的工作，與傳統的項目投資相比，也需要經(jīng)過(guò)前期論證、組織實(shí)施和期后評價(jià)的過(guò)程，而且還要面臨著(zhù)是否在資本市場(chǎng)上市、在哪個(gè)市場(chǎng)上市、上市的路徑選擇。在不同的市場(chǎng)上市，企業(yè)應做的工作、渠道和風(fēng)險都不同。只有經(jīng)過(guò)企業(yè)的綜合評估，才能確保擬上市企業(yè)在成本和風(fēng)險可控的情況下進(jìn)行正確的操作。對于企業(yè)而言，要組織發(fā)動(dòng)大量人員，調動(dòng)各方面的力量和資源進(jìn)行工作。因此為了保證上市的成功，企業(yè)首先會(huì )全面分析上述問(wèn)題，全面研究、審慎拿出可行性方案，在得到清晰的答案后才能全面啟動(dòng)上市團隊的工作。

　　第二，企業(yè)內部規范重組;企業(yè)首發(fā)上市涉及的關(guān)鍵問(wèn)題多達數百個(gè)，尤其在中國目前這個(gè)特定的環(huán)境下民營(yíng)企業(yè)普遍存在諸多財務(wù)、稅收、法律、公司治理、歷史沿革等歷史遺留問(wèn)題，并且很多問(wèn)題在后期處理的難度是相當大的，因此，企業(yè)在完成前期評估的基礎上、并在上市財務(wù)顧問(wèn)的協(xié)助下有計劃、有步驟地預先處理好一些問(wèn)題是相當重要的，通過(guò)此項工作，也可以增強保薦人、策略股東、其他中介機構及監管層對公司的信心。

　　第三，正式啟動(dòng)上市工作;企業(yè)一旦確定上市目標，就開(kāi)始進(jìn)入上市外部工作的實(shí)務(wù)操作階段，該階段主要包括：選聘相關(guān)中介機構、進(jìn)行股份制改造、審計及法律調查、券商輔導、發(fā)行申報、發(fā)行及上市等。由于上市工作涉及到外部的中介服務(wù)機構有很多，所以每個(gè)環(huán)節都需要完成，這樣才能為企業(yè)上市做到保障。

　　很多企業(yè)在面臨上市的過(guò)程中因基本流程制度不完善，從而失去了機遇。因此我們通過(guò)簡(jiǎn)單的闡述讓企業(yè)能在面臨上市時(shí)所要把握的步驟及正確的融資方式，為企業(yè)在上市中打下堅實(shí)基礎。