儀器儀表等行業(yè)率先轉暖 PMI首現回升

　　中國經(jīng)濟增速基本趨于穩定，并且繼續出現積極的變化。隨著(zhù)各項政策措施進(jìn)一步落實(shí)到位，中國經(jīng)濟還會(huì )進(jìn)一步企穩。與此相呼應的是，近期密集公布的9月宏觀(guān)經(jīng)濟數據也開(kāi)始出現明顯的回暖企穩跡象。其中，9月份中國制造業(yè)PMI為49.8%，比上月回升0.6個(gè)百分點(diǎn)，該指數自今年5月份以來(lái)首現回升，顯示國家穩增長(cháng)的政策措施效應逐漸顯現，經(jīng)濟增速下行態(tài)勢開(kāi)始改變，預計未來(lái)經(jīng)濟增長(cháng)將穩中有升。

　　統計數據顯示，9月新訂單指數為49.8%，比上月上升1.1個(gè)百分點(diǎn)。從行業(yè)看，煙草制品業(yè)、紡織服裝服飾業(yè)、食品及酒飲料精制茶制造業(yè)、計算機通信電子設備及儀器儀表制造業(yè)等9個(gè)行業(yè)高于50%。結合市場(chǎng)情況，對食品飲料、紡織服裝、電子設備、儀器儀表等新訂單指數回升明顯的行業(yè)進(jìn)行梳理分析，并挖掘相關(guān)個(gè)股的投資價(jià)值。

　　食品飲料子行業(yè)投資價(jià)值明顯

　　9月新訂單指數為49.8%，比上月上升1.1個(gè)百分點(diǎn)，食品及酒飲料精制茶制造業(yè)等9個(gè)行業(yè)高于50%。不僅如此，近5年食品飲料板塊展現了一片欣欣向榮的景象，數據統計顯示，2008年食品飲料板塊的毛利率為9.26%，2009年為14.52%，2010年為15.54%，2011年為17.22%，2012年6月末食品飲料板塊毛利率達21.48%。對此，分析人士指出，在上市公司的整體業(yè)績(jì)增長(cháng)速度同比下降，市場(chǎng)總體估值水平?jīng)]有明顯改善的背景下，防御性較強的食品飲料行業(yè)仍然是比較理想的投資標的。

　　紡織服裝三季度延續前期增速

　　日前，中國物流與采購聯(lián)合會(huì )、國家統計局服務(wù)業(yè)調查中心發(fā)布的9月份中國制造業(yè)PMI為49.8%，比上月回升0.6個(gè)百分點(diǎn)，該指數自今年5月份以來(lái)首現回升。對此分析人士指出，PMI指數的回升較大程度上源于新訂單指數的明顯上升：本月新訂單指數為49.8%，比上月上升1.1個(gè)百分點(diǎn)。這一方面來(lái)自于國內投資需求的趨穩帶來(lái)的訂單增加，另一方面，外需的好轉也使得新出口訂單指數明顯回升。其中紡織服裝服飾業(yè)的新訂單指數、生產(chǎn)指數和新出口訂單指數均高于50%，保持了良好的發(fā)展態(tài)勢，該行業(yè)值得關(guān)注。

　　電子設備營(yíng)收和獲利有望出現增長(cháng)

　　日前，國家統計局和中國物流與采購聯(lián)合會(huì )公布2012年9月PMI為49.8%,較8月份回升0.6個(gè)百分點(diǎn),雖仍低于50%的榮枯線(xiàn),但這是今年二季度以來(lái)該指標首次回升。其中領(lǐng)先指標新訂單指數的反彈貢獻最大,貢獻0.33個(gè)百分點(diǎn)，值得注意的是電子設備行業(yè)高于50%。分析人士認為，隨著(zhù)三季度銷(xiāo)售旺季逐漸逼近，多個(gè)重要新產(chǎn)品的發(fā)布以及圣誕節備貨期即將到來(lái)，預計電子設備行業(yè)的營(yíng)收和獲利有望出現明顯的增長(cháng)。

　　行業(yè)基本面上，IDC預計2012年三季度全球PC出貨量達8779萬(wàn)臺同比下滑8.6%，PC市場(chǎng)的衰退主要是受到全球經(jīng)濟影響以及微軟Window8系統推出前的產(chǎn)品等待所致。然而值得注意的是，聯(lián)想與華碩較去年保持了正增長(cháng)，顯示中國公司受的影響比海外品牌要少。預計在10月底Windows8系統有望推出，之后將迎來(lái)新品上市高峰期，觸摸屏和連接器將會(huì )受益;另一方面，隨著(zhù)智能手機的普及，coverlens的需求也有望大幅增長(cháng)，可以關(guān)注目前在該領(lǐng)域宣布有投資的相關(guān)個(gè)股。

　　消費電子2.0時(shí)代的車(chē)輪正在加速啟動(dòng)。隨著(zhù)云計算、云服務(wù)的推進(jìn)，消費電子2.0時(shí)代正在快速展開(kāi)，以智能化、云端化、輕薄化、高速化為主要特征，新興的消費電子產(chǎn)品走向不斷的跨界與融合，產(chǎn)品間的界限被打破，產(chǎn)業(yè)格局的變化在不斷加快。這也意味著(zhù)對于消費電子行業(yè)的投資面臨著(zhù)更大的機遇與挑戰，特別是技術(shù)密集、路徑選擇風(fēng)險大、機會(huì )成本高的企業(yè)面臨著(zhù)極大的業(yè)績(jì)彈性，需要深入而細致的研究與跟蹤，并提前做出投資布局。

　　從目前的電子產(chǎn)業(yè)變化趨勢看，具備持續上漲動(dòng)力的公司仍將集中在下游需求旺盛的消費電子領(lǐng)域。從目前的行業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況來(lái)看，目前行業(yè)關(guān)注重點(diǎn)仍然應當集中在蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈、智能手機、平板電腦、超級本和LED照明等幾個(gè)板塊，標的上應當重點(diǎn)關(guān)注中報維持高增長(cháng)的企業(yè)。

　　儀器儀表處于良性發(fā)展階段

　　9月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(PMI)為49.8%，這是該指數自2012年5月以來(lái)連續4個(gè)月回落后的首次回升，其中，在主要分項指數當中，新訂單指數、原材料庫存指數等主要先行指數回升明顯，而從行業(yè)角度看，儀器儀表制造業(yè)需求增強高于50%。

　　對此，分析人士表示，隨著(zhù)節能降耗、低碳經(jīng)濟、民生產(chǎn)業(yè)、戰略新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，調整結構和轉型已成為國家的長(cháng)期國策，并帶動(dòng)了風(fēng)電、核電、智能電網(wǎng)、高鐵和軌道交通等一批新興產(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展，這些行業(yè)的發(fā)展為儀器儀表行業(yè)帶來(lái)了新的機遇和市場(chǎng)。

　　儀器儀表是工業(yè)生產(chǎn)的“倍增器”，是科學(xué)研究的“先行官”，是軍事上的“戰斗力”，是現代社會(huì )活動(dòng)的“物化法官”。不言而喻，儀器儀表在當今時(shí)代推動(dòng)科學(xué)技術(shù)和國民經(jīng)濟的發(fā)展具有非常重要的地位。數據顯示，今年上半年，全國儀器儀表行業(yè)累計完成工業(yè)總產(chǎn)值3075.09億元，同比增長(cháng)14.86%;完成銷(xiāo)售產(chǎn)值2980.36億元，同比增長(cháng)14.94%。1月至6月，全國儀器儀表行業(yè)完成出口交貨值514.13億元，累計同比增長(cháng)10.18%。下半年儀器儀表行業(yè)總體上仍持續上半年走勢，需求和產(chǎn)銷(xiāo)仍處高位，但增幅將緩慢回落，預計全年產(chǎn)銷(xiāo)增幅將略高于上年或基本持平。

　　中國儀器儀表行業(yè)協(xié)會(huì )名譽(yù)理事長(cháng)奚家成分析說(shuō)，由于原材料、元器件等硬成本平穩微降，人工成本上升勢頭趨穩;信貸狀況改善，企業(yè)應收有所緩解;調結構穩增長(cháng)等財政投入逐步實(shí)施，需求緩慢上升。中國儀器儀表行業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)在持續兩年高位增長(cháng)后繼續上升，行業(yè)整體上處于良性發(fā)展階段。