醫療儀器行業(yè)跨國收購風(fēng)暴來(lái)襲誰(shuí)能幸免

　　2013年將掀起世界醫療器材設備行業(yè)的并購狂潮?世界最大的十幾家醫療器材廠(chǎng)商幾乎個(gè)個(gè)都傳出收購計劃或是傳言，究竟是什么讓原本平靜的市場(chǎng)變得如此瘋狂?

　　并購市場(chǎng)已經(jīng)平靜了很久。

　　疲軟的市場(chǎng)，新的稅制，縮水的退稅政策都可能驅動(dòng)交易的產(chǎn)生。

　　CEO級別的人員流動(dòng)非常大，這通常預示著(zhù)各公司也傾向于并購。

　　一切似乎都預示著(zhù)，2013年將掀起收購兼并的狂潮。

　　新稅制和醫療改革是收購的誘因?

　　2009年的金融危機造成了嚴重的影響，把醫療設備行業(yè)的合并與收購活動(dòng)一路帶入了谷底，但情況不斷轉變，業(yè)內高管與銀行家們表示現在已經(jīng)與2009年大大不同，美國新的稅收制度和醫療改革方案，也促使醫療器材和設備的大公司紛紛開(kāi)始考慮收購與合并。

　　2012年迄今，醫學(xué)技術(shù)與設備領(lǐng)域的收購交易已經(jīng)達到三年來(lái)的最低點(diǎn)，根據湯森路透的數據，截止2012年8月28日，已宣布的并購交易的價(jià)值總計200億美元，遠遠低于去年同期的533.2億美元。其中包括6月關(guān)閉的交易，強生公司(Johnson & Johnson，世界第二大醫療設備制造商，也是中國最大的外資制藥有限公司)210億美元買(mǎi)下手術(shù)工具制造商Synthes。

　　美國醫療行業(yè)的新稅收制度將于2013年生效，新稅制是為了幫助醫療改革的基金，但是也導致醫療行業(yè)的大廠(chǎng)商開(kāi)始對著(zhù)中小廠(chǎng)商磨刀霍霍。

　　主要經(jīng)營(yíng)心臟設備的圣裘德醫療公司(St. Jude，世界醫療儀器設備十強之一)從新稅制看到了更大的收購機會(huì )，“對于一些規模較小的公司，這將直接消耗掉他們的一部分現金流”圣裘德首席財務(wù)官John Heinmiller告訴記者，“另一些(小公司)的股價(jià)會(huì )受到影響，以及其他一些影響，這可能導致他們變成有吸引力的目標�！�

　　對圣裘德和其他大公司來(lái)說(shuō)，政府壓力同樣也會(huì )造成財政問(wèn)題，疲軟的經(jīng)濟也導致病患花的錢(qián)減少，通過(guò)兼并來(lái)尋求創(chuàng )新性新產(chǎn)品就變得很有可能性了。

　　美敦力(Medtronic Inc)公司，世界上最大的醫療設備制造商，也被認為是一個(gè)很有可能的買(mǎi)家，美敦力首席執行官Omar Ishrak表示，公司有收購的打算，但收購將會(huì )很小心，不會(huì )進(jìn)行任何損害利潤的收購。

　　前所未有，大規模的高層變動(dòng)

　　美敦力，強生，柯惠(Covidien Stryker，世界第六大醫療設備制造商)和史塞克(Stryker，世界第九大醫療設備制造商)等最大的醫療設備廠(chǎng)商，都在過(guò)去的18個(gè)月內換掉了他們的CEO，波士頓科學(xué)公司(Boston Scientific，世界第七大醫療設備制造商)也將在11月把CEO換成前強生公司的執行官邁克爾·馬奧尼(Michael Mahoney)。

　　如此之多的CEO層次的變動(dòng)前所未有，如此之集中的CEO層次的變動(dòng)同樣是前所未有，這也是過(guò)去一段時(shí)間收購交易減少和減緩的原因之一。但是等到這些CEO們能夠完全掌控和指引公司的策略，交易就很有可能變得正�；蚴歉�多。

　　華利安諾基投資銀行的銀行家John Soden認為，一般大企業(yè)的領(lǐng)導“一般需要在來(lái)到某個(gè)地方三到六個(gè)月之間，來(lái)制定一個(gè)新的策略，然后用另外12個(gè)月來(lái)執行這個(gè)策略”，“所以人們將在2013年看到這些領(lǐng)導變化的結果�！�

　　同時(shí)，雅培(Abbott，世界第五大醫療設備制造商)正準備剝離其制藥業(yè)務(wù)，并在現任CEO Miles White管理下保持其醫療設備業(yè)務(wù)。

　　Soden認為，醫療設備和生命科學(xué)產(chǎn)品領(lǐng)域將出現更多的收購。

　　在整形外科市場(chǎng)，分析師們認為，上市公司中收購的焦點(diǎn)包括Nuvasive公司，Wright Medical集團和Tornier公司。

　　在心臟市場(chǎng)，則是包括愛(ài)德華茲生命科學(xué)公司，HeartWare國際公司，Thoratec公司和Volcano公司。

　　以葡萄糖計著(zhù)稱(chēng)的DexCom公司，和生產(chǎn)治療腹動(dòng)脈瘤產(chǎn)品的Endologix Inc，也被認為是可能性非常大的收購目標。

　　分析師們還表示，外國公司同樣具有吸引力，因為對于美國公司來(lái)說(shuō)，收購外國公司也可能帶來(lái)稅收優(yōu)惠。這些跨國醫療設備的大公司是否也會(huì )在國內市場(chǎng)展開(kāi)收購，令人關(guān)注。

　　交易到了三年來(lái)的最低點(diǎn)

　　2012年迄今，醫學(xué)技術(shù)與設備領(lǐng)域的收購交易已經(jīng)達到三年來(lái)的最低點(diǎn)，根據湯森路透的數據，截至2012年8月28日，已宣布的并購交易的價(jià)值總計200億美元，遠遠低于去年同期的533.2億美元。

　　“從長(cháng)遠來(lái)看，我們發(fā)現行業(yè)整合的壓力在不斷增大，”晨星公司分析師亞歷克斯·莫洛佐夫說(shuō)，他預計對初級產(chǎn)品開(kāi)發(fā)公司的收購會(huì )增加，并打賭設備廠(chǎng)商會(huì )通過(guò)更多的創(chuàng )新性產(chǎn)品抵御定價(jià)壓力。

　　十年以來(lái)，醫療設備制造商都在以?xún)晌粩档乃俣仍鲩L(cháng)，大公司和小公司共同組成了穩定的行業(yè)，不斷推出用于治療慢性疾病的新療法。在2005年和2007年之間，根據美國政府的數據，整個(gè)行業(yè)就業(yè)增加了20.4%，也就是約73000個(gè)工作崗位。

　　但是現在，上市公司普遍只有緩慢的增長(cháng)和低收益的交易，在當前經(jīng)濟下，尋找加速增長(cháng)的方法已變得越來(lái)越困難。

　　同時(shí)，醫學(xué)研究人員最近不斷質(zhì)疑需要廣泛使用的設備，也是醫療設備廠(chǎng)商的重要利潤來(lái)源，如心臟支架，植入式心臟除顫器和脊柱植入物等。受資金限制，日趨謹慎的消費者也不可能投入更多的醫療保健費用。

　　“很難相信，這樣一個(gè)僅僅幾年前還在快速增長(cháng)的行業(yè)，現在就有了這樣一個(gè)可憐的前景，”紐文資產(chǎn)管理分析師蒂姆·納爾遜說(shuō)�！靶」�司想籌集資金更加困難了，大公司也找不到方向，所以大家都需要兼并來(lái)獲得增長(cháng)�！�

　　他預計，如果總統奧巴馬在11月初的美國選舉中獲勝的話(huà)，收購不久后就會(huì )變得火爆起來(lái)。但如果奧巴馬的競選對手，共和黨候選人米特·羅姆尼入主白宮，那就可能還需要一段時(shí)間，因為羅姆尼已經(jīng)承諾一旦當選，會(huì )推翻奧巴馬的經(jīng)濟政策，當然也包括廢除掉奧巴馬的醫療改革法案，如果是那樣的話(huà)，大家都在等著(zhù)看什么將會(huì )取代它。

　　對醫療器材設備廠(chǎng)商來(lái)說(shuō)，有利的一點(diǎn)是目前醫生團隊和醫院也在整合之中，因此即使是在當前醫療保健市場(chǎng)的成本壓力下，也會(huì )帶來(lái)使它們更強的購買(mǎi)力和需求。

　　除了文中提及的諸多歐美醫療器材跨國廠(chǎng)商，其他國家的醫療器材廠(chǎng)商如奧林巴斯和泰爾茂等也可能在2013年達成交易，那樣的話(huà)將誕生新的世界十強級別醫療器材廠(chǎng)商，也會(huì )讓2013年醫療器材行業(yè)的并購變的更加火爆。